预计央行大概率等额续做MLF资金面将维持偏松

周一央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2，100亿元，创节后单日逆回购金额新高截止周一，春节后央行公开市场已净回笼合计超万亿元

不过节后银行体系现金的回流支撑了资金面的供给，叠加央行继续投放流动性呵护资金面，短期内在无明显扰动因素的情况下，预计银行间资金面维持稳中偏松格局，需关注央行对本周到期的中期借贷便利续做情况。

数据显示，本周央行公开市场有3，000亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2，200亿，200亿，200亿，200亿，200亿元，此外周五还有2，000亿元MLF到期。

预计央行大概率等额续做MLF，资金面将维持偏松

市场人士表示，本周公开市场到期，缴款，缴准规模不大，叠加现金回流仍将继续补充流动性，预计央行将重回100亿元的逆回购操作规模，大概率等额续做MLF。

华北某头部券商交易员对财联社表示，周一早盘银行间市场资金面整体均衡偏松，银行和非银机构资金供给充裕，预计午后资金将延续均衡，尾盘或有减点可能，短期内资金面大概率将维持均衡偏松格局。

对于本周到期的2，000亿元MLF，市场人士表示，目前银行同业存单大幅低于MLF利率40个基点左右，但为推动宽信用，防范市场利率抬头，预计央行等量续做MLF的概率较大，以传递流动性不缺不溢的信号。

信达证券首席固收分析师李一爽认为，尽管央行持续净回笼，但月初资金需求较小，银行融出规模持续增加，叠加跨节后其他非银机构资金融入需求持续下滑，银行间资金面逐步转松，预计央行等额续做MLF概率大。

如果2月央行等额续做MLF，在现金回流，政府存款回落的支撑下，2月超储率仍将维持在1.2%左右，已略高于2020年，2021年同期，若央行小幅增投以呵护跨月资金面，则超储率或进一步升至1.3%以上，因此2月流动性风险或不大。

后续货币政策重心仍是稳增长

最近几天央行公布的2021年四季度货币政策执行报告指出，下一阶段稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构的双重功能同时要保持流动性合理充裕，并引导金融机构有力扩大贷款投放，有力推动降低企业综合融资成本

市场人士指出，本次报告基本延续了此前中央经济工作会议和央行1月份新闻发布会的表态，后续政策重心仍是强调稳增长，短期内货币政策或仍将维持稳中偏宽，以助力宽信用实际落地 此外，本次报告删除了密切跟踪研判物价走势，稳定社会预期，保持物价水平总体稳定，新增了密切关注国内外经济金融形势的边际变化的语句

平安证券首席经济学家钟正生指出，今年在通胀趋于缓和，稳增长诉求提升的情况下，通胀对于国内货币政策的掣肘趋于弱化而中美利差不断收窄，对央行货币政策操作形成外部约束，因此国内货币政策面临的外部掣肘显著增强当前货币政策仍以结构性工具为主，仅当经济减速风险加大时，才会再次打开微调政策利率的窗口